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赢鱼期货配资平台17年10月19号期货品种策略
发布时间:2017-10-19

市场研究


   唐山钢坯3500持稳,需求偏弱;铁矿石弱调、焦炭弱稳。全国主要城市螺纹钢部分小幅上调,需求一般,上海3870,北京3750(涨10)。近期钢厂库存继续增加,社会库存减少;产能利用率、粗钢日均产量等维持高位,供给受环保限产影响微降。主导钢厂下旬出厂价下调(沙钢螺纹下调100,河钢持稳为主)。当前需求低于预期,北方多个城市遭停工、限产令。9月东北地区19家钢厂南下计划总量约为43万吨,环比增加24万吨,同比增加16万吨。其中螺纹钢南下计划量20.5万吨,中下旬开始集中到达南方各港,压制市场价;现货受期货影响波动加大。


    200mmHRB400螺纹钢上海报价3860元/吨,跌20元/吨,广州报价4300元/吨,持平,北京报价3760元/吨,持平。福州报价4180元/吨。跌10元/吨。


    钢厂调价:包钢出台九月下旬建筑钢材订货价格策略,在九月中旬价格策略基础上,线材下调29元/吨,螺纹钢下调29-39元/吨,现16mm为4419元/吨,18-28mm为4369元/吨,执行日期为9月21日到9月30日。


策略观点


   当前旺季需求低于预期,北方多个城市遭停工限产令,下旬及后期北材南下将压制南方高价,京津冀采暖季城区停止土石方作业需求减少,低位空头打压力度减弱、大幅减仓,但资金支撑较弱,反弹承压延续弱势。后期环保限产预期等因素利多,下方强支撑区多头支撑将增强,防范短期深跌、超跌后大幅洗盘。

 


豆粕

市场研究


   8月下旬至9月中旬,国内豆粕价格窄幅波动,9月下旬随外盘出现反弹。国内基本面来看,进口大豆集中到港同时库存水平维持高位,油厂原料供应充足;随着养殖旺季来临,下游饲料厂和贸易商集中补库存使得油厂豆粕库存持续回落,后期随着消费旺季持续库存将继续走低;随着养殖业旺季来临,饲料产量亦进入季节性增长周期,行业机构数据表现,9月份猪料和水产料较前期出现明显的季节性增长;下游养殖来看,官方数据表明,生猪养殖复苏较为缓慢,生猪存栏及能繁母猪存栏继续回落,后期关注养殖利润好转能否刺激补栏热情,仔猪价格与生猪价格分化表明当前补栏仍然较差,后期养殖增长还将受到环保压力影响。


   外盘方面,美国大豆丰产成为定局,全球陈豆结转库存较高同时将再度面临美豆丰产上市,供应宽松的基本面奠定偏弱的价格面;后期潜在利多因素在于美豆出口销售及巴西播种受天气因素干扰,总体在南美大豆进入生长期天气炒周期前CBOT大豆难有持续反弹动力。


策略观点


   美豆短期难以给国内油粕形成方向性引导,季节性旺季来临、双节前后备货及补库、华北油厂限产等因素支撑下短期相对偏强,上方空间将受限于外盘压力,另外国内大豆进口规模庞大,油厂正常开机后将再度出现供应过剩压力,豆粕将呈震荡偏弱走势。


 

沪铜 

市场研究

 

   全球开采铜矿产量上半年环比减少2%,萃取电积溶剂减少3.5%。2017年上半年,世界精炼化生产基本不变。二次精炼生产增加,尤其在中国(7%)。包括印度(9%)和墨西哥(6%)。区域基础上,提炼增加在亚洲(5%)和欧洲(包括俄罗斯)(3%),剩下的基本上没有改变。


   2017年上半年,精炼使用量下降了约2%。中国下降了4%,尽管精炼铜产量增加了7%,净精炼铜进口下降了27%。


   2017年上半年,全球精炼铜的余额为7.5万t左右,中国报税库存增加了约7000t(2016年底至今)。截止8月底,COMEX LME交易所报铜库存575984吨,增加36911吨(7%)。


策略观点


   上半年全球铜供给出现短期萎缩,库存除中国外没有出现较大波幅。近期将会持续影响铜市,后市回归高点可期。



沪铝

市场研究


   年初至今,中国宏观经济整体运行平稳,原铝消费总体保持平稳增长。随着铝价上涨,产量逐月攀升。截止8月份,铝锭库存已接近160万吨,创历史新高,市场供需矛盾依然较大。


   铝材出口利润总体较为平稳,进入2季度以来,铝材出口稳步上升,呈现恢复性增长。据海关统计1-7月份中国铝材出口达到251万吨,同比增长6.4%。

 

   中小矿企在高压环保的监控下再次进入供应紧张阶段,冶炼厂开工难以提升。根据《清理整顿电解铝行业违法违规项目专项行动工作方案》发改办产业[2017]656号文件内容要求,预计2017年中国需关停500万吨/年,第四季度产量或有较大回落。环保影响矿企产量及大型矿山产能恢复,导致上游供给侧利好铝价提高,下游对市场的影响或更为深远。主要铝厂出厂价纷纷上调,从成本角度继续推动现货趋强。据数据显示,2017年8月电解铝行业平均利润约为2770元/吨,为近年来最高水平。


策略观点


   目前交易逻辑在于预期而非现实,期货上预期供给侧改革和环保高压减产,现货因自身的高成本和库存积累,期现预期未能形成共振。在铝厂降库之前偏空交易,但不建议追空。关注库存变化,我们预计沪铝年前运行空间14500-17000之间。



鸡蛋

市场研究

 

   根据最新数据显示,目前在产蛋鸡存栏量基本回落至2014年偏低水平,2017年8月全国蛋鸡总存栏量为13.5亿只,较7月增加6%左右,同比去年减少9 %左右;在产蛋鸡存栏量为11.5亿只,较7月增加4%左右,同比去年减少9%左右。虽然目前在产蛋鸡存栏量依然处于低位,但已连续2个月环比小幅提升,预计短期鸡蛋供应量将有所增加。但我们认为8月份在产蛋鸡存栏量虽有所增加,主要是淘汰量小于新增量,而新增雏鸡补栏情况并没有得到明显的好转。在二季度鸡蛋大跌行情后,今年2-6月补苗低迷造成的供应短缺将影响未来一年。


   从供应端来看,8月份在产蛋鸡存栏量继续小幅增加,加之天气转凉,产蛋率也逐渐恢复,所以,预计鸡蛋供应量在8月-11月中旬以前将有所增加。从价格来看目前的现货价格和2014年年均价4.5元/斤的价格相差无几,产量增加,对近月合约形成较大价格压力也符合鸡蛋季节性低位一般规律。在存栏难以得到有效的补充,和冬天的到来产蛋率的下降(虽然可以采取光照和保暖措施来增加产量,但同时也会增加成本的提高)供应量减少来看会对现货价格有提震作用。


   从短期需求端来看,虽有少量蛋商和养殖户仍有一定程度存在惜售现象,但随着新增蛋量,也会形成一定的抛售压力。


   年前因临近元旦和春节,是传统消费旺季,需求和减产现货价格会有提震作用。


策略观点


   从目前来看,价格从高位有所回落,8月-11月中旬以前天气转凉,产蛋率也逐渐恢复,而消费进入淡季;后期进入冬季鸡蛋产量减弱,运输成本上升,元旦、春节消费旺季来临等因素,期货1801合约在价格回到支撑位,可以适当多单参与。